副食批发大全

副食批发大全

当前位置: 主页 > 招商加盟 >

结构升级推动调味品行业稳步副食品货源增长高弹性及提价预期成两大投资逻辑

副食批发大全 时间:2021年06月16日 21:08

  【环球网 记者 刘晓旭】疫情冲击餐饮消费,调味品家庭端反而受益,同时小企业抗风险能力低,头部企业集中度提升成为调味品行业发展趋势。随着结构升级,推动我国调味品行业稳步增长。而健康化、功能化、复合化发展将进一步助推行业消费升级浪潮。

  调味品是中国餐饮文化的代表。调味品是指能增加菜肴的色、香、味,促进食欲,有益于人体健康的辅助食品。一般意义的调味品主要是指酱油、蚝油、醋等,也包括由多种成分组成的复合调味料。副食品货源

  据了解,我国调味品行业稳步增长。从国家统计局数据来看,2018年中国调味品行业收入(调味品企业出厂口径)约3427.2亿元,自2012年-2018年复合年均增长率为7.3%。据野村东方国际证券推算,2019年、2020年中国调味品行业出厂营业收入分别约为 3753.3亿元、4110.4 亿元。可以看出,调味品行业继续呈现出稳步增长势头。且受益于调味品类多元化、餐饮连锁化率的提升、以及消费者对便捷化的需求,复合调味品行业被业内最为看好。

  环球网财经了解到,调味品销售渠道目前以餐饮为主,且酱油是单味调味品市场中最大子品类。而相应地,味精的市场份额则缩减不少,主要是由于酱油产品的不断创新升级,具备提鲜功能,导致味精在近十年来不断被替代。另外,我国酱油行业整体集中度较低,且呈现一超多强的竞争格局。其中海天味业已成为全国性品牌,李锦记主要布局高端餐饮,而中炬高新旗下的厨邦、千禾味业仍偏区域性,全国的渗透率仍需进一步提高,行业中仍存在较多中小规模工厂及小作坊。

  根据野村东方国际证券研究,我国酱油行业整体CR3约28%,而对标日本等国家分析后认为,中国酱油行业市场集中度还有较大的提升空间。

  另外,调味品的另一子板块食醋行业,目前也是品牌集中度低于酱油行业,竞争格局更为分散。行业呈现出较强的地域性,全国性强势品牌较少,副食品货源华北以山西陈醋为主,华东以镇江香醋为主,西南以四川保宁醋为主,华南以福建永春醋为主。伴随着消费升级,中国食醋行业产品结构持续优化,整体实现量价齐升。

  而蚝油行业正处于发展期,还在不断向全国扩张。随着企业对消费者的不断培育,以及对渠道的持续下沉,蚝油的消费场景逐渐扩大。

  野村东方国际证券投资建议,中国调味品行业未来销量仍有增长空间,消费升级的拉动力更大,看好产品升级、品类扩展和全渠道布局的优质龙头公司。

  中银证券研报指出,调味品作为必选消费具有刚性需求,疫情对终端在家庭消费占比高的企业打击较小。抗疫期间餐饮受损,地方调味品企业由于供给当地餐饮生产经营也受到很大的打击,头部企业通过降价促销维持收入增长,小企业赖以生存的价格优势不复存在(运输成本有天然优势),生存空间被挤压甚至可能加速退出。判断疫情之后头部企业集中度会得到提升,不断通过规模效应、提高议价能力来增强竞争力。

  环球网财经了解到,由于原材料和包材价格等成本面临上行压力,市场对调味品板块的提价预期有所强化。从主要原材料价格走势来看,首先来看大豆,由于疫情以及气候恶化导致大豆减产,不少国家减少出口,养殖需求进一步扩大刺激大豆需求,导致大豆价格不断上涨;其次,辣椒价格的上涨;再者,菜头收购价呈周期性波动,2020年处于周期上行期。综合来看,调味品企业原材料成本压力较大,未来原料价格可能继续维持在高位。当然,还包括如销售增长因素,为了完成销售目标,渠道因素等都是认为提价的催化因素。

  对于调味品的投资逻辑,民生证券认为,2021年一季度在同比低基数(春季备货前置+疫情冲击)下的高弹性及确定性成本压力带来的提价预期(直接或间接)将是调味品板块的两大核心基层逻辑。首先,提价预期。2021年在成本上涨与需求复苏交织的背景下,市场对调味品行业提价预期强烈。副食品货源尽管近期海天官宣2021年将不会选择直接提价,但是判断其仍将大概率通过缩减费用投放的方式实现间接提价。其次,需求修复。由于低基数效应与餐饮回暖,判断2021年以B端渠道为主的企业收入端弹性较大。

  环球网财经注意到,调味发酵品板块近一年来涨幅较高,但相应地,被股东大幅减持的公司也比比皆是。

  Wind资讯统计显示,自2020年1月1日至2021年2月25日,调味发酵品子板块以上涨89.52%位于食品饮料板块排行第三位。领涨调味发酵品板块上涨行情的主要还是以龙头公司为主。在12家调味发酵品公司中,上涨的公司有9家,副食品货源其中涨幅居前的企业包括有千禾味业(上涨165.90%)、海天味业(上涨97.77%)、天味食品(上涨90.17%)、恒顺醋业(上涨82.03%)、ST加加(上涨70.68%)等。而相应地,有3家公司股价出现了下跌走势,包括有仲景食品(下跌43.96%)、佳隆股份(下跌24.65%)、星湖科技(下跌10.59%)。在股价下跌的公司中,副食品货源佳隆股份也预告2020年度业绩出现下滑,预计实现净利润900万元至1120万元,同比下降59.97%-67.83%。对于业绩下滑,佳隆股份称,主要原因是一、二季度受疫情影响,销售收入大幅下降,三季度、四季度虽然销售回升,业绩改善,但全年实现的净利润同比仍然出现一定程度的下降。

  与此同时,环球网财经注意到,涨幅较高的公司也出现在减持阵营。自2020年1月1日至2021年2月25日,有8家调味发酵品公司被股东实施了减持,其中减持较多的企业包括有千禾味业、星湖科技、日辰股份、海天味业、佳隆股份、安记食品、天味食品等。具体来看,自2020年1月1日至2021年2月25日,以上涨165.90%的千禾味业居12家调味发酵品公司涨幅之首,但其自2020年1月16日至2021年2月8日共有7位股东减持60次,减持股份合计4532.47万股,减持市值高达17.62亿元。其中公司实控人、副食品货源董事长伍超群就此区间共计减持了41次,股份合计2810.09万股,涉及市值11.04亿元;其他高管亦减持套现也有6亿元。星湖科技减持市值也过亿元,共计有4位股东10次减持,减持股份合计3380.95万股,减持市值为1.88亿元;日辰股份有2位股东2次减持,减持股份合计147.90万股,减持市值为1.15亿元;区间涨幅97.77%的海天味业,副食品货源其副总裁黄文彪自2021年1月4日至1月14日,共计减持股份44.23万股,减持市值为9154.83万元,减持原因为“个人资金需求”;佳隆股份有2位股东14次减持,减持股份合计3345.45万股,减持市值为9082.91万元等等。对于被股东大举减持的调味发酵品公司,应该引起谨惕。

结构升级推动调味品行业稳步副食品货源增长高弹性及提价预期成两大投资逻辑的相关资料:
  本文标题:结构升级推动调味品行业稳步副食品货源增长高弹性及提价预期成两大投资逻辑
  本文地址:http://www.6166.fun/hunpiqu/20210616/914.html
  简介描述:【环球网 记者 刘晓旭】疫情冲击餐饮消费,调味品家庭端反而受益,同时小企业抗风险能力低,头部企业集中度提升成为调味品行业发展趋势。随着结构升级,推动我国调味品行业稳...
  文章标签:副食品货源
  您可能还想阅读以下相关文章:
----------------------------------